Beursanalisten zien deze week een kans om via opkomende markten goedkoop te beleggen in kunstmatige intelligentie. Aandelen in landen als Taiwan en India bieden indirecte toegang tot de AI-keten, van chips tot diensten. Voor Europese beleggers speelt ook de Europese AI-verordening en de gevolgen voor overheid en bedrijven, wat extra vraag naar betrouwbare systemen kan aanjagen. De kern: lagere waardering, wel potentieel, maar met duidelijke risico’s.
Goedkope toegang tot AI
Opkomende markten noteren vaak tegen lagere waarderingen dan de VS en Europa. Toch zitten veel schakels van de AI-keten juist daar: productie, assemblage en toelevering. Dat maakt de regio’s een goedkopere route naar groei in algoritmen, datacenters en halfgeleiders.
De exposure is vooral indirect. Denk aan chipproductie, geheugen, printplaten en serverhardware die in AI-systemen belanden. Daardoor profiteren deze bedrijven van wereldwijde vraag, zonder zelf grote AI-platforms te bouwen.
Een praktische vergelijking: Big Tech in de VS, zoals NVIDIA en Microsoft, is duur geprijsd. In opkomende markten zijn leveranciers vaak minder hoog gewaardeerd, terwijl ze meebewegen met dezelfde trend. Dat verschil in prijs en profiel spreekt beleggers aan.
Halfgeleiderketen in Azië
Halfgeleiders zijn computerchips die rekenkracht leveren voor AI-modellen. Grote delen van de productie en verpakking liggen in Azië, met Taiwan als belangrijk knooppunt. Deze positie maakt de regio gevoelig voor schommelingen, maar ook voor groei.
Voorbeelden uit de keten zijn foundries en verpakkers die chips maken en klaarmaken voor gebruik. Bedrijven als TSMC (productie), ASE Technology (verpakking) en MediaTek (ontwerp) illustreren die verschillende stappen. Ze leveren aan veel sectoren, waaronder AI-servers en smartphones.
De voordelen gaan samen met kwetsbaarheden. Problemen in toelevering, natuurrampen of geopolitieke spanningen kunnen snel doorwerken in levertijden en prijzen. Voor beleggers is die concentratie van productie zowel een kans als een risico.
India groeit in diensten
Niet alle AI-waarde zit in chips; veel zit in diensten en integratie. India is een groot centrum voor IT-dienstverlening rond data, cloud en modelinzet. Dat omvat het inrichten, testen en beheren van systemen bij klanten.
Bedrijven als Tata Consultancy Services, Infosys en Wipro helpen organisaties AI-oplossingen te bouwen en op te schalen. In Europa werken zij aan migraties naar de cloud, datakwaliteit en beveiliging. Zulke trajecten zijn nodig voordat een algoritme veilig waarde kan leveren.
De tarieven liggen vaak lager dan in de VS en Europa, wat schaal en prijsvoordeel geeft. Tegelijk zijn deze bedrijven afhankelijk van de investeringscyclus bij klanten. Bij economische tegenwind kan de vraag afnemen, ook als de langetermijntrend positief blijft.
Europese AI-verordening: gevolgen overheid
De AI-verordening (AI Act) is de nieuwe EU-wet die AI-systemen in risicoklassen indeelt en strengere regels oplegt. Op het moment van schrijven staat de implementatie voor de deur, met verplichtingen rond transparantie, data en toezicht. Dat creëert vraag naar audit, monitoring en documentatie in de hele keten.
Ook de AVG blijft leidend, met eisen als dataminimalisatie en versleuteling. Europese overheden en publieke diensten moeten hun algoritmen aan deze kaders laten voldoen. Zij zoeken leveranciers die tooling en diensten leveren om aan de wet te voldoen, wat de markt voor compliance- en dataservices vergroot.
De Europese context raakt ook de hardware. Nederlandse exportregels en EU-beperkingen voor geavanceerde chipmachines, zoals bij ASML, beïnvloeden de wereldwijde keten. Dat remt de Chinese opbouw, maar kan productie elders stimuleren en onzekerheid voor opkomende markten vergroten.
Risico’s blijven aanzienlijk
Geopolitiek is het grootste risico. Spanningen tussen de VS en China en de situatie rond Taiwan kunnen productie verstoren of export beperken. Dat raakt direct de beschikbaarheid van componenten voor AI-systemen.
Bovendien zijn governance en transparantie in opkomende markten niet altijd op Europees niveau. Valuta- en liquiditeitsrisico’s kunnen rendementen drukken. Beleggers moeten dus verder kijken dan alleen waardering.
De technologiecyclus is volatiel. Vraag naar chips en servers piekt en daalt in golven, terwijl AI-trends snel wisselen. Spreiding over landen, sectoren en schakels in de keten helpt schokken op te vangen.
Toegang via ETF’s
Een ETF is een beursfonds dat een mandje aandelen volgt, zoals de MSCI Emerging Markets-index. Daarmee krijg je in één keer brede spreiding en lagere kosten. Voor veel beleggers is dat een efficiënte basispositie.
Er bestaan ook thematische fondsen voor halfgeleiders of Aziatische technologie. Kijk naar kosten, landweging en concentratie in enkele namen. Zo voorkom je dat één bedrijf of regio te dominant wordt.
Let daarnaast op duurzaamheidslabels onder de SFDR en op je eigen MiFID-voorkeuren. Controleer hoe fondsen omgaan met de AI-verordening en AVG-risico’s in hun portefeuille. Dit is geen beleggingsadvies, maar een overzicht van routes en aandachtspunten.
Opkomende markten zijn economieën met snelle groei en lagere inkomens, zoals India, Indonesië en Mexico.
