Oracle zet vandaag stevig in op kunstmatige intelligentie, maar de beurs lijkt daar weinig extra voor te betalen. Het aandeel op de New York Stock Exchange wordt verhandeld alsof toekomstige AI-inkomsten er nog niet zijn. Beleggers kijken vooral naar het bestaande database- en cloudbedrijf van Oracle. Dat is ook relevant voor Europese instellingen onder de Europese AI-verordening gevolgen overheid, omdat de keuze voor een leverancier nu draait om prijs, prestatie én naleving van regels.
AI-premie blijft beperkt
Het marktsentiment rond Oracle is terughoudend over de waarde van toekomstige AI-opbrengsten. Waar andere cloudaanbieders een duidelijke “AI-premie” in hun waardering hebben, lijkt die bij Oracle beperkter. Dit wijst erop dat beleggers de impact van AI nog niet vol inprijzen. De winst uit klassieke softwarecontracten en databases weegt op het moment van schrijven zwaarder in de koers.
Dat terughoudende beeld heeft meerdere oorzaken. Oracle groeit in de cloud, maar concurreert met grotere spelers als Microsoft Azure, Amazon Web Services en Google Cloud. De onderneming zet in op AI via infrastructuur en databases, minder via eigen generatieve modellen. Daardoor komt de meerwaarde vooral uit capaciteit en integratie, niet uit een bekend eindgebruiksproduct.
Tegelijk is de timing van opbrengsten belangrijk. Grote AI-deals worden vaak in termijnen geboekt en pas later als omzet herkend. Hierdoor lijkt het alsof de AI-groei achterblijft, terwijl de pijplijn kan toenemen. Beleggers moeten dus door vertraging in rapportages heen kijken.
Inzet op OCI-infrastructuur
De kern van Oracle’s AI-strategie ligt in Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Dit is het wereldwijde netwerk van datacenters met snelle netwerken en veel rekenkracht voor trainings- en inferentietaken. Oracle biedt daarnaast de Autonomous Database en diensten die AI-functies in bedrijfsapps brengen. Het bedrijf werkt samen met modelaanbieders en hardwarepartners in plaats van één eigen allesomvattend model te bouwen.
Oracle breidt GPU-capaciteit uit via partnerschappen, onder meer met Nvidia, om grote neurale netwerken te draaien. Ook is er nauwe koppeling met Microsoft via Oracle Database@Azure. Daarmee kunnen klanten Oracle-databases en AI-werkbelasting dichter bij elkaar plaatsen. Voor ontwikkelaars is het voordeel minder latency en eenvoudiger beheer.
De dienst OCI Generative AI voegt generatieve functies toe aan data en applicaties. Deze laag biedt toegang tot modellen van externe partijen en integreert met Oracle’s bedrijfssoftware. Organisaties kunnen zo eigen data benutten zonder die buiten hun controle te brengen. Dat sluit aan bij eisen rond dataminimalisatie en versleuteling onder de AVG.
AI-infrastructuur betekent in de praktijk: veel GPU’s, snel netwerk en directe toegang tot bedrijfsdata, zodat modellen efficiënt kunnen leren en antwoorden geven.
Contracten nog niet zichtbaar
Oracle meldt al langer grote meerjarige cloudafspraken voor AI- en datawerkstromen. Zulke contracten vergen eerst levering van capaciteit en migratie, waarna omzet volgt. De vertraging tussen contract en omzet maakt het beeld op korte termijn diffuus. Dat kan verklaren waarom de markt de AI-toekomst nog voorzichtig waardeert.
Belangrijk is ook de uitrolsnelheid van nieuwe rekenclusters. Het opbouwen van GPU-parken kost tijd en vereist specialistische koeling en energie. Als die capaciteit live komt, kan afname door klanten snel stijgen. Dan worden de eerder gemelde boekingen zichtbaarder in de resultaten.
De samenwerking met Microsoft biedt extra kanaalwerking. Via de interconnecties kunnen Azure-klanten OCI-capaciteit gebruiken voor data-intensieve of AI-taken. Voor Oracle vergroot dit het bereik zonder dat het eigen verkoopkanaal alles hoeft te dragen. Voor klanten vermindert het het risico op leveranciersafhankelijkheid.
AI-verordening biedt kansen
De Europese AI-verordening (AI Act) stelt eisen aan hoogrisico-systemen en transparantie bij generatieve modellen. Ook blijven de AVG-regels rond dataminimalisatie, pseudonimisering en dataopslag gelden. Voor Europese organisaties telt dat hun AI op verantwoorde infrastructuur draait. Dat vergroot de vraag naar aanbieders die compliance aantoonbaar kunnen borgen.
Oracle positioneert daarvoor zijn EU Sovereign Cloud, met standplaatsen in de EU en gescheiden operaties. Dit helpt bij dataresidentie, toegangsbeheer en audittrail, punten die toezichthouders in de EU en Nederland belangrijk vinden. Overheden en zorginstellingen kunnen zo AI-diensten inzetten binnen strengere kaders. Het maakt OCI een reële optie voor publieke en gereguleerde sectoren.
Ook integratie met bestaande Oracle-databases is een plus voor compliance. Data blijft dichter bij de bron en kan met toegangsrechten en encryptie worden beschermd. Voor projecten in onderwijs, zorg en lokale overheid scheelt dat architectuurcomplexiteit. Het voorkomt onnodige datakopieën en verkleint privacyrisico’s.
Risico’s en concurrentie
De aanvoer van GPU’s en netwerkhardware blijft een knelpunt. Als leveringen vertragen, schuift omzet uit AI-diensten op. Dat kan de indruk wekken dat de vraag tegenvalt, terwijl het feitelijk om capaciteitsplanning gaat. Het vergroot de onzekerheid in kwartaal-op-kwartaal resultaten.
Daarnaast is de concurrentie fel. Microsoft, AWS en Google investeren in eigen AI-stacks en ecosystemen. Oracle onderscheidt zich met databasekennis, interconnecties en prijs-prestatie in OCI, maar moet dat continu bewijzen. Zonder een sterk ontwikkelaars- en ISV-ecosysteem kan groei trager gaan.
Tot slot heeft Oracle geen eigen vlaggenschipmodel voor generatieve AI. Het leunt op partners en open modellen in zijn diensten. Dat verlaagt ontwikkelrisico’s, maar beperkt de merkzichtbaarheid bij eindgebruikers. Voor de koers betekent dit dat succes vooral via capaciteit, integratie en zakelijke deals moet blijken.